南方財(cái)經(jīng)全媒體記者 鄭嘉意 北京報(bào)道

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3月23日，由南方財(cái)經(jīng)全媒體集團(tuán)指導(dǎo)，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道、南方財(cái)經(jīng)法律研究院、21世紀(jì)資本研究院聯(lián)合主辦的“2023年南方財(cái)經(jīng)法律高峰論壇”在北京舉行。

在主題為“資本市場(chǎng)新機(jī)遇 法治護(hù)航新未來(lái)”的論壇上，中信銀行法律及資保部資深經(jīng)理熊舟指出，全面注冊(cè)制改革下，商業(yè)銀行將面臨新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

中信銀行法律及資保部資深經(jīng)理熊舟

“構(gòu)建多層次金融資本市場(chǎng)的過(guò)程中，商業(yè)銀行需要積極配合全面注冊(cè)制改革，搭建與直接融資產(chǎn)品相關(guān)聯(lián)的產(chǎn)品和服務(wù)體系。”熊舟表示，“這一過(guò)程我們需要厘清兩個(gè)問(wèn)題：其一，商業(yè)銀行在這一過(guò)程中能捕捉到什么樣的機(jī)會(huì)？其二，未來(lái)，商業(yè)銀行將面臨哪些挑戰(zhàn)？”

全面注冊(cè)制改革以信息披露為核心，提高機(jī)構(gòu)發(fā)行上市的包容性、兼容性。從這一角度出發(fā)，熊舟指出，商業(yè)銀行將迎來(lái)三個(gè)方面的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。

一是新增客戶(hù)群體。熊舟表示，注冊(cè)制改革的重要內(nèi)涵是優(yōu)化企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)，提升對(duì)核心技術(shù)、專(zhuān)業(yè)人才、研發(fā)進(jìn)度的重視程度，擯棄原有“唯財(cái)務(wù)指標(biāo)論”。“這有利新興產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)公司打開(kāi)融資渠道。大量?jī)?yōu)質(zhì)公司將按照上市規(guī)則要求的披露標(biāo)準(zhǔn)展示信息，這降低了商業(yè)銀行及各類(lèi)金融主體收集信息的成本。未來(lái)，獲取客戶(hù)信息將更加便捷?！?/p>

二是豐富融資場(chǎng)景。企業(yè)從成長(zhǎng)到成熟、從擬上市到上市，需要經(jīng)歷一個(gè)漫長(zhǎng)的生命周期。熊舟表示，全面注冊(cè)制落地后，商業(yè)銀行將迎來(lái)上市前過(guò)橋融資、引入戰(zhàn)投、高管激勵(lì)、戰(zhàn)略配售、定向增發(fā)等眾多業(yè)務(wù)機(jī)遇。

三是完善銀行理財(cái)資產(chǎn)配置組合。熊舟指出，目前銀行理財(cái)進(jìn)入全面凈值化時(shí)代，底層資產(chǎn)以債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)為主，注冊(cè)制改革全面落地為銀行理財(cái)加大權(quán)益投資提供了更多投資標(biāo)的的選擇，有助于推動(dòng)銀行理財(cái)加大權(quán)利資產(chǎn)配置。

迎來(lái)新機(jī)遇的同時(shí)，熊舟進(jìn)一步指出，銀行投融資過(guò)程中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)判斷的偏好和資本市場(chǎng)“風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享”的邏輯具有一定的不匹配性，可能為商業(yè)銀行未來(lái)的發(fā)展帶來(lái)挑 戰(zhàn)。

一是加速金融脫媒。“數(shù)據(jù)顯示，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制以來(lái)，IPO融資規(guī)模逐年擴(kuò)大。2020年至2022年間A股IPO融資規(guī)模分別達(dá)到4742億元、5351億元、5704億元?！毙苤郾硎?，“直接融資渠道打開(kāi)后，中小公司擁有更廣闊的股債融資渠道，銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)單純依賴(lài)降低貸款利率等方式增加貸款投放將無(wú)法保持客戶(hù)粘性。商業(yè)銀行需要更迭面向資本市場(chǎng)的客戶(hù)服務(wù)體系，考慮企業(yè)生命周期、多維度需求，立足綜合服務(wù)提供商角色?！?/p>

二是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)增大。熊舟指出，注冊(cè)制下，市場(chǎng)定價(jià)會(huì)更加客觀、理性，注冊(cè)制在擴(kuò)容市場(chǎng)的同時(shí)，由市場(chǎng)檢驗(yàn)、選擇真正有價(jià)值的企業(yè)，將發(fā)生上市公司價(jià)值的兩極分化。發(fā)展?jié)摿π?、投資價(jià)值低的上市公司股票將逐步失去流動(dòng)性。“以上市公司股票質(zhì)押融資為例，在市場(chǎng)估值如果出現(xiàn)股價(jià)大幅波動(dòng)，特別是股價(jià)下跌，可能出現(xiàn)股票價(jià)值不再匹配質(zhì)押所得資金的情形?！?/p>

三是風(fēng)險(xiǎn)管理與判斷標(biāo)準(zhǔn)的更迭。熊舟表示，資本市場(chǎng)“風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享”的機(jī)制，與銀行傳統(tǒng)的資金安全的風(fēng)險(xiǎn)偏好與評(píng)價(jià)邏輯之間存在很大差異。產(chǎn)品開(kāi)發(fā)中，商業(yè)銀行需要做好風(fēng)險(xiǎn)判斷?！斑@是前、中、后臺(tái)都要把握的事情，甚至是融資后的一些管理的要求?！?/p>

縱觀行業(yè)機(jī)遇與挑戰(zhàn)，熊舟進(jìn)一步指出，商業(yè)銀行作為間接融資主體，仍需要積極發(fā)揮作用，為金融市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展貢獻(xiàn)力量。展望未來(lái)，商業(yè)銀行應(yīng)從多個(gè)方面主動(dòng)發(fā)力。

例如，積極探索服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的新模式。“商業(yè)銀行要充分發(fā)揮綜合經(jīng)營(yíng)平臺(tái)和金控平臺(tái)的協(xié)同效益，發(fā)揮集團(tuán)化、專(zhuān)業(yè)化的優(yōu)勢(shì)，整合資源打造專(zhuān)業(yè)能力，通過(guò)‘銀行+子公司’、‘銀行+基金’等業(yè)務(wù)模式，為企業(yè)提供全鏈條、多元化的綜合化金融服務(wù)，提升金融生態(tài)化作戰(zhàn)能力。”熊舟表示。

加大權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置力度。全面注冊(cè)制下，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)在大類(lèi)資產(chǎn)配置的重要性日益凸顯。熊舟指出，資本市場(chǎng)服務(wù)的對(duì)象、支持的行業(yè)與商業(yè)銀行客群和資產(chǎn)配置方向高度重合。在合規(guī)經(jīng)營(yíng)的前提下，商業(yè)銀行應(yīng)通過(guò)理財(cái)子公司加大權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置力度，提升權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和挖掘能力，加大投資者教育。

全方位、全流程的完善銀行風(fēng)險(xiǎn)管理體系。熊舟表示，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)盡快強(qiáng)化銀行投研體系和風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì)，提升為包括中小企業(yè)在內(nèi)的各類(lèi)客戶(hù)提供特色和高價(jià)值綜合金融服務(wù)的能力。