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隨著龍頭廠商的“王牌技術(shù)”麒麟電池實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，鋰電板塊近期震蕩走強(qiáng)。

2月以來(lái)，鋰電板塊持續(xù)回調(diào)，一方面由于電動(dòng)車(chē)政策未出、銷(xiāo)量未起，對(duì)未來(lái)需求信心不足；另一方面，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)競(jìng)爭(zhēng)加劇，材料降價(jià)、電池頭部企業(yè)搶份額，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)期格局及盈利狀態(tài)的持續(xù)擔(dān)憂(yōu)。

麒麟電池的量產(chǎn)有望打破市場(chǎng)的擔(dān)憂(yōu)。據(jù)悉，麒麟電池的體積利用率突破了72%，配用三元電芯能量密度可達(dá)255Wh/kg，磷酸鐵鋰電池系統(tǒng)能量密度可達(dá)160Wh/kg，電池包集成度為全球最高。在相同的化學(xué)體系、同等電池包尺寸下，麒麟電池包的電量，相比4680大圓柱型電池系統(tǒng)可以提升13%，預(yù)計(jì)未來(lái)1-2個(gè)月內(nèi)將裝車(chē)。

同時(shí)，我國(guó)鋰電池行業(yè)創(chuàng)新持續(xù)加速，高端產(chǎn)品供給能力不斷提高，三元電池、磷酸鐵鋰電池等產(chǎn)品能量密度陸續(xù)取得突破。

鋰電板塊的上行趨勢(shì)下，板塊有望迎來(lái)拐點(diǎn)。一是估值回落至安全水平，悲觀預(yù)期反應(yīng)充分。當(dāng)前電動(dòng)車(chē)板塊估值水平回落至2023年15-20倍，2024年15倍以下，已經(jīng)隱含了較為悲觀的預(yù)期，風(fēng)險(xiǎn)充分釋放。二是板塊需求逐步回暖。經(jīng)歷一季度去庫(kù)存后，產(chǎn)業(yè)鏈目前低庫(kù)存運(yùn)行，隨著3-4月份旺季需求逐步恢復(fù)，企業(yè)排產(chǎn)環(huán)比有所回暖。三是汽車(chē)政策有望出臺(tái)，對(duì)板塊形成一定催化。

雖然鋰電行業(yè)增速回落，但預(yù)計(jì)仍能維持高增長(zhǎng)，2023-2025年有望保持30%以上增速，長(zhǎng)期看也有望保持15-20%增速，在所有資產(chǎn)中的成長(zhǎng)性仍非常突出?？梢越ㄗh關(guān)注高壁壘、格局好、龍頭競(jìng)爭(zhēng)力顯著的電池、隔膜、結(jié)構(gòu)件環(huán)節(jié)，盈利觸底、有望回升的電解液環(huán)節(jié)，同時(shí)建議關(guān)注新技術(shù)落地帶來(lái)的彈性機(jī)會(huì)，選擇明年量產(chǎn)、需求拉動(dòng)大、賠率較高的方向，看好氣凝膠、芳綸涂覆、萃取劑領(lǐng)先企業(yè)。