紅周刊 編輯部 | 齊永超

(資料圖片僅供參考)

作為AI人工智能的基礎(chǔ)技術(shù)層，算力的被需求度正在迎來(lái)幾何級(jí)增長(zhǎng)。4月以來(lái)，“超級(jí)概念”算力股行情持續(xù)升溫，中科曙光等一眾標(biāo)的均接連創(chuàng)出新高……

但隨之而來(lái)的分歧也在不斷加劇，而在這背后，不少投資者已經(jīng)步入“收割”盈利果實(shí)的時(shí)期，如投資大佬葛衛(wèi)東、“中東富豪”阿布達(dá)比投資局等。

葛衛(wèi)東布局海光信息暴賺超30億

5萬(wàn)億“中東富豪”也出手

近日，國(guó)家超算互聯(lián)網(wǎng)聯(lián)合體成立。上海市經(jīng)濟(jì)信息化委19日印發(fā) 《上海市推進(jìn)算力資源統(tǒng)一調(diào)度指導(dǎo)意見(jiàn)》，推動(dòng)算力資源統(tǒng)一調(diào)度，將頭部企業(yè)接入市人工智能公共算力服務(wù)平臺(tái)。疊加AIGC崛起對(duì)算力需求的大幅增加，A股算力概念股被熱炒。

4月20日，算力概念股海光信息股價(jià)報(bào)收97.30元/股，創(chuàng)2022年8月上市以來(lái)的歷史新高，且今年年內(nèi)漲幅已超過(guò)140%。

據(jù)海光信息4月18日披露的年報(bào)顯示，公司2022年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.04億元，同比增長(zhǎng)145.65%。其在年報(bào)中表示，海光DCU（協(xié)處理器）系列產(chǎn)品可廣泛應(yīng)用于大數(shù)據(jù)處理、人工智能、商業(yè)計(jì)算等領(lǐng)域。而在海光信息同步披露的大股東持倉(cāng)中，葛衛(wèi)東的混沌投資恰好現(xiàn)身其中，數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末，混沌投資持有海光信息4459.09萬(wàn)股，持倉(cāng)市值約為17.88億元。混沌投資該筆持倉(cāng)為限售狀態(tài)，解禁日期為2023年8月。

其實(shí)，早在海光信息首發(fā)上市前，葛衛(wèi)東就已經(jīng)布局其中。

資料顯示，2020年7月，混沌投資以近5億元對(duì)價(jià)認(rèn)購(gòu)海光信息4459.09萬(wàn)元注冊(cè)資本。在海光信息公開(kāi)發(fā)行結(jié)束后，混沌投資以4459.09萬(wàn)股的持倉(cāng)量位居第9大股東（見(jiàn)表1）。

隨著海光信息股價(jià)持續(xù)上漲，葛衛(wèi)東已斬獲豐厚盈利。以海光信息最新收盤(pán)價(jià)來(lái)測(cè)算，葛衛(wèi)東4459.09萬(wàn)股的股票總市值已高達(dá)43億元，相對(duì)于其5億元的初始投資浮盈達(dá)38億元。

不僅葛衛(wèi)東早已參與其中，在海光信息首發(fā)上市時(shí)，不少機(jī)構(gòu)都以戰(zhàn)略投資者的身份進(jìn)行了參與布局，其中一家重量級(jí)外資機(jī)構(gòu)頗為惹人眼球，即資管規(guī)模超過(guò)5萬(wàn)億的阿聯(lián)酋投資機(jī)構(gòu)阿布達(dá)比投資局。資料顯示，在海光信息的首發(fā)戰(zhàn)略配售中，阿布達(dá)比投資局獲配1666萬(wàn)股，獲配金額為5.9億元。該筆股份限售解禁期同樣為2023年8月。目前來(lái)看，該筆股份的整體市值已增至16億元，同樣斬獲了不菲的浮盈。

知名私募、外資等多路資金紛紛增倉(cāng)

對(duì)不同算力公司均有所愛(ài)

從通俗意義來(lái)講，算力即計(jì)算能力，數(shù)據(jù)的處理能力。算力存在于各種智能硬件設(shè)備，是各種軟硬件正常應(yīng)用的必備技術(shù)基礎(chǔ)。在AI人臉識(shí)別、語(yǔ)音文字轉(zhuǎn)換的過(guò)程中，都需要硬件芯片的算力支持。從細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看，算力涉及服務(wù)器設(shè)備商、算力中心、光通信、邊緣算力、圖像識(shí)別等多個(gè)領(lǐng)域。

在二級(jí)市場(chǎng)中，多路資金也在圍繞這些細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)行加碼布局。

比如但斌的東方港灣。據(jù)AI算力CPO（芯片封裝優(yōu)化）公司華工科技4月17日披露的2023年一季報(bào)顯示，東方港灣鎧瑞墩墩以841.66萬(wàn)股的持倉(cāng)量新進(jìn)成為公司第8大流通股股東。截至一季度末，持倉(cāng)市值約為2.1億元。

此前，但斌曾發(fā)聲“看空”AI，而如今，其東方港灣旗下基金卻大手筆布局AI、算力公司，這讓市場(chǎng)直呼“看不懂”。那么，鎧瑞墩墩背后的基金經(jīng)理是誰(shuí)？據(jù)私募排排網(wǎng)資料顯示，東方港灣鎧瑞墩墩基金成立于2022年5月，并未公布具體的基金經(jīng)理。

但斌表示，該基金由公司其他基金經(jīng)理負(fù)責(zé)投資，其本人負(fù)責(zé)的基金未買(mǎi)入該公司（華工科技）。

此前有報(bào)道稱(chēng)，東方港灣基金經(jīng)理任仁雄從今年2月就已經(jīng)“ALL in AI”，任仁雄3月底有觀點(diǎn)表示，“這一波由OPENAI/ChatGPT”引發(fā)的人工智能科技浪潮馬上就要催生第一只10倍股。相信會(huì)像之前計(jì)算機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)、光伏、電動(dòng)車(chē)等那樣，涌現(xiàn)一大批10倍股甚至100倍股。

今年一季度，華工科技股價(jià)累計(jì)上漲超50%，二季度以來(lái)繼續(xù)上漲37%，鎧瑞墩墩若持倉(cāng)未變，二季度已斬獲超7000萬(wàn)元的浮盈（見(jiàn)圖1）。

在二級(jí)市場(chǎng)中，外資也在積極加倉(cāng)布局。

如上文提到的阿布達(dá)比投資局，除了布局海光信息，其還加碼了PCB(印制電路板)公司生益科技。從目前上市公司披露的2022年年報(bào)來(lái)看，阿布達(dá)比投資局已出現(xiàn)在13家公司前十大流通股股東。其中，持倉(cāng)生益科技1601.05萬(wàn)股，與上一個(gè)季度（2022年三季度）相比未發(fā)生變化。阿布達(dá)比投資局曾于2022年一季報(bào)新進(jìn)成為生益科技前十大流通股股東，此后于2022年中報(bào)、2022年三季報(bào)分別增倉(cāng)649萬(wàn)股、207萬(wàn)股。

PCB是服務(wù)器的重要組成部件，是承載服務(wù)器運(yùn)行的關(guān)鍵材料。光大證券表示，隨著AI算力需求的增長(zhǎng)，PCB市場(chǎng)有望迎來(lái)回暖。從二級(jí)市場(chǎng)來(lái)看，相關(guān)PCB公司的股價(jià)也在迎來(lái)回升。生益科技股價(jià)在去年10月底觸底后逐漸反彈，今年以來(lái)已累計(jì)上漲近36%。截至去年底，阿布達(dá)比投資局持倉(cāng)生益科技市值約為2.3億元，若持有至今未減持，已斬超8000萬(wàn)元浮盈。

不過(guò)，隨著一些算力公司股價(jià)持續(xù)上漲，“聰明錢(qián)”則已經(jīng)在減倉(cāng)獲利離場(chǎng)。

工業(yè)富聯(lián)是一家“擁抱”AI算力的公司，其表示，云計(jì)算服務(wù)器出貨量持續(xù)全球領(lǐng)先，并將依托在云計(jì)算領(lǐng)域的技術(shù)和產(chǎn)品積累深化在算力市場(chǎng)布局。在AI算力的市場(chǎng)風(fēng)口下，公司股價(jià)在3月1日~4月18日迎來(lái)“狂飆”，區(qū)間累計(jì)漲幅實(shí)現(xiàn)翻倍。

在工業(yè)富聯(lián)披露的2022年四季度股東持倉(cāng)中，代表北上資金的香港中央結(jié)算有限公司對(duì)其增倉(cāng)9722.65萬(wàn)股至56874.94萬(wàn)股。2022年四季度期間，工業(yè)富聯(lián)股價(jià)持續(xù)橫盤(pán)震蕩，區(qū)間漲幅不足10%。今年以來(lái)，在工業(yè)富聯(lián)股價(jià)持續(xù)大漲之際，北上資金則轉(zhuǎn)手開(kāi)啟了獲利賣(mài)出模式，截至目前，北上資金的持倉(cāng)量已降至4.1億股，相較于年初減倉(cāng)達(dá)1.5億股，持股占比由年初的2.87%降至2.07%（見(jiàn)圖2）。

在連續(xù)大漲之后，“看空”工業(yè)富聯(lián)的資金也在增加，如4月19日，公司股價(jià)收出一個(gè)跌停。

上市公司劇透算力布局

算力前景可期但仍有風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)需警惕

隨著算力行情持續(xù)火熱，在互動(dòng)平臺(tái)上，投資者對(duì)于上市公司是否布局算力業(yè)務(wù)等相關(guān)問(wèn)詢(xún)數(shù)量也出現(xiàn)顯著增加。而機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)則方向不一。

中科曙光最新透露表示，已為“紫東太初”、“悟道2.0”等多個(gè)國(guó)內(nèi)大模型訓(xùn)練提供算力支持。首都在線稱(chēng)，可為多個(gè)行業(yè)和單位提供充沛的算力資源，在技術(shù)層面可提供算力集群解決方案，滿足AIGC技術(shù)類(lèi)公司對(duì)百億級(jí)以上參數(shù)的AGI大模型的訓(xùn)練需求。中孚信息透露，基于零信任架構(gòu)搭建高算力國(guó)產(chǎn)密碼云平臺(tái)，可為云構(gòu)建基于密碼的可信基礎(chǔ)設(shè)施。

另有公司則進(jìn)一步劇透了算力業(yè)務(wù)的盈利情況，東華軟件表示，算力相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)測(cè)算毛利為10%左右,凈利也可達(dá)到4-5%左右,整體利潤(rùn)情況良好。

此外，長(zhǎng)電科技、北京君正等多家公司也在近日劇透在算力方面的相關(guān)布局（見(jiàn)表2）。

在相關(guān)上市公司劇透算力業(yè)務(wù)布局同時(shí)，公司股價(jià)也迎來(lái)顯著上漲。如中科曙光3月以來(lái)累計(jì)上漲超過(guò)50%，其年內(nèi)漲幅達(dá)124%，并創(chuàng)近3年新高。首都在線3月以來(lái)累計(jì)上漲超過(guò)40%。

不過(guò)，在被問(wèn)及是否有相關(guān)布局時(shí)，部分公司則給與了否定。如富信科技表示，公司尚無(wú)研發(fā)應(yīng)用于算力中心、GPU、人工智能等新興領(lǐng)域的相關(guān)產(chǎn)品。東港股份稱(chēng)，不涉及為chatGPT提供算力的相關(guān)業(yè)務(wù)。億道信息、維海德等也對(duì)此給與了否定回應(yīng)。

與此同時(shí)，機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)對(duì)于算力的看法也是各有千秋。從產(chǎn)業(yè)的角度來(lái)看，算力未來(lái)具有極大的成長(zhǎng)空間，浪潮信息有觀點(diǎn)表示，AIGC時(shí)代，對(duì)AI算力需求越來(lái)越大，每六七個(gè)月就翻倍，超過(guò)摩爾定律，AI算力已成為驅(qū)動(dòng)人工智能發(fā)展的核心動(dòng)力。有券商觀點(diǎn)則認(rèn)為，需要警惕AIGC發(fā)展不及預(yù)期、新技術(shù)滲透率以及上游供應(yīng)不足等風(fēng)險(xiǎn)因素。

（ 提及個(gè)股僅為舉例分析，不做買(mǎi)賣(mài)推薦。）