南方財(cái)經(jīng)全媒體記者翁榕濤廣州報(bào)道

(相關(guān)資料圖)

5月4日，由于業(yè)績(jī)和分紅不及預(yù)期，格力電器（000651.SZ）在五一長(zhǎng)假后的首個(gè)交易日開盤即跌停，截至下午收盤時(shí)報(bào)35.42元/股，跌幅9.96%，市值蒸發(fā)超過200億元，總市值也跌至1995億元。

格力電器上一次跌停還要追溯到2020年2月3日，當(dāng)時(shí)由于疫情原因市場(chǎng)恐慌避險(xiǎn)情緒發(fā)酵，三大指數(shù)全線下跌，近1000只個(gè)股跌停，格力電器也未能幸免。

然而，與上次情況不同，格力電器在4月28日發(fā)布年報(bào)和分紅預(yù)案，五一節(jié)后的首個(gè)交易日即出現(xiàn)跌停。因此有分析認(rèn)為，這是市場(chǎng)對(duì)格力電器業(yè)績(jī)和分紅不及預(yù)期的反應(yīng)。

摩根大通證券近期研報(bào)就曾直言，格力電器派息率令人失望；瑞銀證券研報(bào)也指出，格力電器業(yè)績(jī)及分紅率均低于預(yù)期。

格力電器2022年財(cái)報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1901.51 億元，同比增長(zhǎng)0.26%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn) 245.07 億元，同比增長(zhǎng) 6.26%。

從過往數(shù)據(jù)來看，格力電器2017年-2021年的營(yíng)業(yè)總收入分別同比增長(zhǎng)36.24%、33.33%、0.24%、-14.97%、11.24%；同期的歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)44.87%、16.97%、-5.75%、-10.21%、4.01%。

從數(shù)據(jù)來看，相比于2017、2018年的高增長(zhǎng)，近三年來格力電器無論是營(yíng)收還是凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)情況都不算樂觀。

從同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手來看，與格力電器并稱為“白電雙雄”的美的集團(tuán)（000333.SZ）2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3439.17億元,同比增長(zhǎng)0.79%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)295.53億元,同比增長(zhǎng)3.43%。

值得注意的是，美的集團(tuán)在空調(diào)業(yè)務(wù)的營(yíng)收規(guī)模的增速高于格力電器。據(jù)去年年報(bào)，2022年，格力電器空調(diào)業(yè)務(wù)收入為1348.59億元、同比增長(zhǎng)2.39%，在營(yíng)收中占比71.36%；美的集團(tuán)暖通空調(diào)業(yè)務(wù)收入為1506.35億元，同比增長(zhǎng)6.17%，在營(yíng)收中占比43.8%，為最大業(yè)務(wù)。

除了業(yè)績(jī)表現(xiàn)以外，令市場(chǎng)失望的另一個(gè)重要因素是一向以大手筆分紅的格力電器，此次分紅亦不如市場(chǎng)預(yù)期。

從分紅情況來看，格力電器向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利10元（含稅），不送紅股，不以公積金轉(zhuǎn)增股本，共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金股利56.13億元，占同期歸母凈利潤(rùn)的比例為22.91%。

而2021年同期分紅方案，格力電器向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利20元，共計(jì)110.73億元，占同期歸母凈利潤(rùn)的比例為48%。

從公司中期+年度利潤(rùn)分配方案來看，格力2022年整體現(xiàn)金分紅率達(dá)45.5%，相較2021年度高達(dá)72%的分紅率有所下降。而美的集團(tuán)的2022年報(bào)表示，擬10派25元，合計(jì)現(xiàn)金分紅總額171.88億元，約占2022年度歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤(rùn)的58.16%。

此外，格力電器也對(duì)公司未來三年股東回報(bào)規(guī)劃（2022年-2024年）進(jìn)行修訂，公司2022年至2024年每年進(jìn)行兩次利潤(rùn)分配，即年度利潤(rùn)分配及中期利潤(rùn)分配。在現(xiàn)金流滿足正常經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)期發(fā)展的前提下，公司2022年至2024年每年每股現(xiàn)金分紅不低于2元或現(xiàn)金分紅總額不低于當(dāng)年經(jīng)審計(jì)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)的50%。

與去年公告相比，多了一個(gè)“公司2022年至2024年每年每股現(xiàn)金分紅不低于2元”的表述。

也有家電行業(yè)觀察人士表示，這意味著格力電器的分紅力度可能會(huì)越來越弱。

從數(shù)據(jù)來看，格力電器2020年每股合共派送4元，2021年每股派送3元，2022年度每股只派送2元，呈現(xiàn)逐年下滑趨勢(shì)。按照格力電器已有計(jì)劃，未來情況也可能跟2022年類似，每年每股現(xiàn)金分紅只派送2元。

從最新的2023年一季報(bào)數(shù)據(jù)來看，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入356.92億元，同比增長(zhǎng)0.44%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)41.09億元，同比增長(zhǎng)2.65%。

申銀萬國(guó)證券家電行業(yè)高級(jí)分析師劉正表示，格力電器一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)低于預(yù)期?？照{(diào)景氣度復(fù)蘇，龍頭競(jìng)爭(zhēng)格局出現(xiàn)分化。自2020 年下半年銅價(jià)創(chuàng)疫情前新高后，各大主機(jī)企業(yè)紛紛啟動(dòng)漲價(jià)以應(yīng)對(duì)原材料漲價(jià)帶來的經(jīng)營(yíng)壓力，在這一輪漲價(jià)潮中，格力、美的空調(diào)雙寡頭企業(yè)為了維護(hù)盈利穩(wěn)定性，漲價(jià)幅度領(lǐng)先行業(yè)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，為低端空調(diào)市場(chǎng)騰挪出生長(zhǎng)空間，部分二線企業(yè)出貨表現(xiàn)亮眼。受益于原材料價(jià)格回落和短期空調(diào)價(jià)格仍處于上漲的慣性通道，格力電器有望繼續(xù)開啟盈利修復(fù)周期。

在年報(bào)中，格力電器表示，公司多元化布局從產(chǎn)業(yè)鏈縱向的智能裝備、精密模具等業(yè)務(wù)，產(chǎn)品橫向的冰箱、洗衣機(jī)、熱水器、飲水機(jī)等，到新能源、再生資源、預(yù)制菜裝備等。2022 年，以智能裝備、新能源等方面為多元化發(fā)展的重點(diǎn)方向，步入多產(chǎn)業(yè) 板塊成熟、業(yè)績(jī)逐步釋放的新階段。