不知道大家注意了沒，這兩天有一只比較重磅的ETF上市，就是銀華基金旗下的$央企科技引領(lǐng)ETF(SH562380)$ 央企科技引領(lǐng)ETF，流動(dòng)性非常的活躍，首日成交額就超過了7億，還是很猛的。

相對(duì)于主動(dòng)基金而言，被動(dòng)的ETF基金優(yōu)劣與否，主要還是看跟蹤的指數(shù)。研究了一下，央企科技引領(lǐng)ETF所跟蹤的指數(shù)還是有比較多的看點(diǎn)，特色比較鮮明。

這只基金跟蹤的是中證國(guó)新央企科技引領(lǐng)指數(shù)，該指數(shù)由國(guó)新投資有限公司定制，選取涉及航空航天與國(guó)防、計(jì)算機(jī)、電子、半導(dǎo)體、通信設(shè)備及技術(shù)服務(wù)等行業(yè)的50只央企上市公司，以反映央企科技主題上市公司的整體表現(xiàn)。

(相關(guān)資料圖)

從名字也能夠看出來，這是一只央企主題指數(shù)，是從央企中篩選成分股的，不過還做了進(jìn)一步的細(xì)分，更加側(cè)重于科技這一領(lǐng)域。

實(shí)際上，這只指數(shù)發(fā)布的時(shí)間不長(zhǎng)，是2022年11月16日才發(fā)布，也就是半年多。當(dāng)然，結(jié)合各方面背景來看，指數(shù)發(fā)布時(shí)間點(diǎn)卻是比較有意思的，一方面是“中特估”概念的提出，另一方面是倡導(dǎo)央企要肩負(fù)起更多科技創(chuàng)新的重任。

因此，在指數(shù)的編制上，就將個(gè)股的篩選范圍，限定在“航空航天與國(guó)防、計(jì)算機(jī)、電子、半導(dǎo)體、通信設(shè)備”這些領(lǐng)域，同時(shí)對(duì)個(gè)股的研發(fā)能力有較高的要求，必須三年研發(fā)支出增速為正，且過去一年研發(fā)支出占營(yíng)業(yè)收入的比例不低于3%。

也就是說，央企科技引領(lǐng)指數(shù)其實(shí)就是從央企當(dāng)中，篩選那些重視研發(fā)投入的科技型企業(yè)，尤其是像半導(dǎo)體、航空航天、通訊設(shè)備等行業(yè)的企業(yè)，因此也就同時(shí)具備央企和科創(chuàng)這雙重特性了。

研發(fā)投入，是企業(yè)創(chuàng)新能力的重要支柱，畢竟只有盡量多的投入，才能夠吸引到更多優(yōu)秀的研發(fā)人員，這也是衡量企業(yè)創(chuàng)新能力的重要指標(biāo)之一。從研發(fā)支出來看，央企科技引領(lǐng)指數(shù)的成分股還是比較重視創(chuàng)新能力的，過去五年平均研發(fā)支出呈現(xiàn)出持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，2022年的研發(fā)支出占營(yíng)業(yè)收入比重超10%。

對(duì)于企業(yè)來說，持續(xù)的增加研發(fā)投入，不僅可以保持自己的技術(shù)領(lǐng)先，增強(qiáng)自己身的競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)還有可能開發(fā)出新的業(yè)務(wù)，拓展業(yè)務(wù)空間，推動(dòng)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。

從業(yè)績(jī)?cè)鏊賮砜?，央企科技引領(lǐng)指數(shù)成分股的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較高，有著較高的成長(zhǎng)性，營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)均近5年以來均呈現(xiàn)出穩(wěn)定增長(zhǎng)的趨勢(shì)，且在2022年兩者的同比增速均在10%左右，這個(gè)成績(jī)?cè)谌ツ昴欠N相對(duì)比較難的年份，確實(shí)是實(shí)屬不易。

當(dāng)然，從篩選的行業(yè)來看，央企科技引領(lǐng)指數(shù)所覆蓋的主要是景氣度較高的行業(yè)。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至2023年6月26日，在央企科技引領(lǐng)指數(shù)當(dāng)中，占比前三的行業(yè)分別為航空裝備、軍工電子、半導(dǎo)體、計(jì)算機(jī)設(shè)備，它們的權(quán)重為23.4%、17.7%、11.7%和11%，這些都是當(dāng)下國(guó)家重點(diǎn)扶持的行業(yè)，支持政策也是比較多的。

行業(yè)的權(quán)重占比，其實(shí)也解開了在2022年這么艱難的一年，為啥央企科技引領(lǐng)指數(shù)仍能有這么高的業(yè)績(jī)?cè)鏊?。因?yàn)閲?guó)防軍工在指數(shù)中的權(quán)重占接近50%，這些行業(yè)有著很強(qiáng)的計(jì)劃性，且軍費(fèi)開支一直保持較高的增速，所以央企科技引領(lǐng)指數(shù)成分股的業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^高。

當(dāng)然，從指數(shù)的走勢(shì)來看，央企科技引領(lǐng)指數(shù)與國(guó)防軍工的相關(guān)性很高，兩者的相關(guān)性達(dá)到了0.84，這是非常非常高的。不過，相對(duì)于國(guó)防軍工指數(shù)來說，央企科技引領(lǐng)指數(shù)的收益還是要好很多，有更多的超額，因?yàn)橹笖?shù)成分股里面，還覆蓋率一些其他行業(yè)的，它們貢獻(xiàn)了明顯的正收益。

因此，從某種程度上來說，未來央企科技引領(lǐng)指數(shù)的表現(xiàn)要想好起來，主要還是看軍工板塊，如果軍工漲起來了，尤其是航空航天的表現(xiàn)，那么央企科技引領(lǐng)指數(shù)也會(huì)跟著漲起來。

怎么說呢，目前軍工其實(shí)調(diào)整時(shí)間也比較長(zhǎng)了，估值其實(shí)也不怎么貴了，性價(jià)比還是比較高的，另外就是軍工行業(yè)的業(yè)績(jī)還是有保證的，軍費(fèi)開支增速也還是不錯(cuò)的，目前其實(shí)已經(jīng)有反彈的跡象了。

另外一個(gè)占比相對(duì)較高的半導(dǎo)體行業(yè)，這個(gè)目前也算是在周期底部位置，估值也還算便宜，隨著去庫(kù)存的結(jié)束，未來行業(yè)會(huì)重新迎來新的增長(zhǎng)周期，業(yè)績(jī)也會(huì)不斷的好起來，也是值得期待的周期反轉(zhuǎn)行業(yè)。

從占比相對(duì)較高的軍工和半導(dǎo)體來看，現(xiàn)在估值都不算貴，也是在底部區(qū)域，只要市場(chǎng)行情變好，更多是會(huì)往上走，這自然也會(huì)帶動(dòng)央企科技引領(lǐng)指數(shù)走強(qiáng)，目前時(shí)點(diǎn)，整體還算是值得期待。

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