【資料圖】

核心觀點(diǎn)

事件：根據(jù)第一商用車網(wǎng)的數(shù)據(jù)，2023年7月份，我國重卡市場大約銷售6.5萬輛左右（開票口徑，包含出口和新能源），環(huán)比下滑25%，同比增長44%。今年1-7月，重卡市場累計銷售55.3萬輛，同比上漲30%。

廠家和經(jīng)銷商淡季去庫存，海外出口勢頭強(qiáng)勁：1）廠家和經(jīng)銷商淡季庫存去化，國內(nèi)重卡市場7月批發(fā)銷量<終端銷量；2）國內(nèi)終端銷量同比轉(zhuǎn)正，終端銷量水平維持在大約在4.5萬-5萬輛的規(guī)模；3）燃?xì)庵乜ㄜ囆褪艿接脩糇放?，穩(wěn)住了國內(nèi)重卡市場銷量中樞；4）7月份重卡海外出口繼續(xù)保持強(qiáng)勁勢頭，同比增長幅度超過55%，充分彰顯出中國重卡產(chǎn)品和技術(shù)的高性價比優(yōu)勢與強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)鏈競爭力。

重卡市場同比增長的趨勢有望持續(xù)：1）由于去年行業(yè)景氣度下行，重卡銷量基數(shù)較低，2023年重卡銷量的同比增長趨勢有望持續(xù)。2）經(jīng)濟(jì)基本面在逐步恢復(fù)，有望拉動貨運(yùn)需求和重卡銷量增長；3）全年來看，出口或?qū)⒊蔀橹乜ǖ娜略鲩L點(diǎn)。因此我們認(rèn)為2023年經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇帶動物流需求提升，海外出口持續(xù)向好，全年重卡銷量有望實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇。

投資建議：建議關(guān)注全球半掛車龍頭中集車輛，重卡整車龍頭中國重汽以及重卡產(chǎn)業(yè)鏈和智能物流行業(yè)的龍頭濰柴動力。

風(fēng)險提示：海外出口不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險；宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險。