投資要點(diǎn)：

市場(chǎng)表現(xiàn)：

【資料圖】

上周（7月31日至8月04日）醫(yī)藥生物板塊整體下跌2.75%，在申萬(wàn)31個(gè)行業(yè)中排最末位，跑輸滬深300指數(shù)3.45個(gè)百分點(diǎn)。年初至今，醫(yī)藥生物板塊整體下跌7.5%，在申萬(wàn)31個(gè)行業(yè)中排第28位，跑輸滬深300指數(shù)11.35個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)前，醫(yī)藥生物板塊PE估值為24.9倍，處于歷史低位水平，相對(duì)于滬深300的估值溢價(jià)為118%。上周子板塊除醫(yī)療服務(wù)上漲2.05%外，其余均下跌。個(gè)股方面，上周上漲的個(gè)股為108只（占比22.7%），漲幅前五的個(gè)股分別為賽托生物（15.7%），神奇制藥（15.4%），海欣股份（14.6%），雙成藥業(yè)（13.0%），康龍化成（12.0%）。

市值方面，當(dāng)前A股申萬(wàn)醫(yī)藥生物板塊總市值為6.76萬(wàn)億元，在全部A股市值占比為7.07%。成交量方面，上周申萬(wàn)醫(yī)藥板塊合計(jì)成交額為3267億元，占全部A股成交額的6.83%，板塊單周成交額環(huán)比上升39.22%。主力資金方面，上周醫(yī)藥行業(yè)整體的主力資金凈流出合計(jì)為81.52億元；凈流出前五為愛(ài)爾眼科、云南白藥、上海萊士、復(fù)星醫(yī)藥、康緣藥業(yè)。

行業(yè)要聞：

8月2日，廣東省醫(yī)療保障局發(fā)布《廣東省醫(yī)療保障局關(guān)于做好醫(yī)保藥品單獨(dú)支付保障工作的通知》，《通知》明確了單獨(dú)支付的定義、藥品范圍、門(mén)診、住院、異地就醫(yī)和監(jiān)管等相關(guān)政策，自2023年9月1日起實(shí)施，試行期限2年。

近期，各地單獨(dú)支付政策的相繼發(fā)布，支付名單中創(chuàng)新藥和特色藥增加，政策進(jìn)一步向創(chuàng)新藥傾斜，有助于進(jìn)一步增強(qiáng)藥企創(chuàng)新研發(fā)的信心與力度。廣東省本次通知除對(duì)國(guó)談藥品支持外，對(duì)中醫(yī)藥發(fā)展的支持的態(tài)度也十分明確，此舉有利于驅(qū)動(dòng)我國(guó)中醫(yī)藥制劑創(chuàng)造性轉(zhuǎn)化、創(chuàng)新性發(fā)展。建議關(guān)注：1）研發(fā)實(shí)力強(qiáng)的創(chuàng)新藥企；2）創(chuàng)新研發(fā)能力強(qiáng)、品牌實(shí)力強(qiáng)、具有傳承發(fā)展的中藥企業(yè)。

投資建議：

本周醫(yī)藥生物板塊表現(xiàn)低迷，行業(yè)整體受近期政策事件影響較大。過(guò)去幾年一系列政策監(jiān)管措施的出臺(tái)，行業(yè)正風(fēng)肅紀(jì)，藥品零加成和集采政策的推進(jìn)，尋租空間持續(xù)壓縮，行業(yè)生態(tài)環(huán)境凈化顯著，行業(yè)整體保持了健康穩(wěn)定的發(fā)展。在當(dāng)前大力支持發(fā)展民營(yíng)經(jīng)濟(jì)改善營(yíng)商環(huán)境的大背景下，我們認(rèn)為近期部分政策文件的出臺(tái)，更多在于保持一種高壓態(tài)勢(shì)，使行業(yè)整體走向更加合規(guī)合理的制度化常態(tài)化的健康良性發(fā)展軌道。短期內(nèi)可能會(huì)對(duì)部分細(xì)分子板塊部分上市公司造成擾動(dòng)，但不宜過(guò)分悲觀擴(kuò)大化的解讀，中長(zhǎng)期來(lái)看有助于真正優(yōu)秀企業(yè)的培育發(fā)展和行業(yè)整體的良好健康發(fā)展。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，我們建議精選細(xì)分板塊精選優(yōu)質(zhì)個(gè)股。建議關(guān)注：連鎖藥店、醫(yī)療服務(wù)、二類疫苗、血制品、創(chuàng)新藥鏈、品牌中藥等板塊及個(gè)股。

個(gè)股推薦組合：老百姓、益豐藥房、康泰生物、貝達(dá)藥業(yè)、華蘭生物、凱萊英；個(gè)股關(guān)注組合：國(guó)際醫(yī)學(xué)、華廈眼科、信邦制藥、榮昌生物、麗珠集團(tuán)、博雅生物等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)；業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)；事件風(fēng)險(xiǎn)。