智通財經獲悉，東方財富發(fā)布研究報告稱，重卡行業(yè)底部反轉，龍頭企業(yè)有望率先受益，因此建議關注全球半掛車龍頭中集車輛(301039.SZ)、國內中重卡龍頭一汽解放(000800.SZ)與中國重汽(000951.SZ)，深入布局中高端重卡的福田汽車(600166.SH)以及國內發(fā)動機龍頭濰柴動力(000338.SZ)。

▍東方財富主要觀點如下：

(資料圖片)

多重因素共振，重卡市場有望走出底部。

1)復盤歷史銷量，重卡更新需求將迎來集中釋放，疊加國四淘汰政策加速存量運力調整，重卡銷量底部支撐有力;2)下游公路物流、基建投資復蘇態(tài)勢良好，運力增量需求回升可期。據匯鏈汽研預計，2023-2025年國內重卡銷量將達到80萬輛、110萬輛、140萬輛，CAGR達32.29%。

市場集中度高，國內頭部品牌享龍頭效益。

重卡市場上TOP10企業(yè)銷量一直保持占行業(yè)總銷量的90%以上，銷量TOP5企業(yè)包括一汽解放、中國重汽、東風汽車、陜汽及福田汽車，CR5占比在80%以上且保持穩(wěn)定，龍頭企業(yè)在市場中占有絕對主導地位。

高集中度市場中頭部企業(yè)憑借產品、規(guī)模、渠道等優(yōu)勢打造強護城河，品牌盈利能力更強。而隨著我國重卡行業(yè)市場集中度進一步提升，龍頭品牌盈利能力有望得到一定提升。

客戶產品升級、提質需求強烈，企業(yè)加速布局高端市場，高質量發(fā)展成為主基調。

重卡行業(yè)開始進入增量和存量、新和舊并存交替與洗牌較量的階段，隨著龍頭品牌份額訴求強化，尾部品牌盈利要求提升，國內重卡市場的競爭已由拼價格、堆配置向重品質、多元化發(fā)展進階，高端市場逐步上量將驅動行業(yè)高質量發(fā)展。據Mckinsey預測，2030年定位在中高端市場的重卡銷量占比有望達到30%左右。

風險提示

重卡行業(yè)復蘇不及預期風險;出口銷量不及預期風險;匯率波動風險;競爭格局惡化風險。