南方財經(jīng)全媒體見習記者王卓峰 實習生林鈺玨 東莞報道

(資料圖)

在加快實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)體系升級發(fā)展的背景下，全國各地不約而同籌謀著同一件事：產(chǎn)業(yè)基金。

近日，東莞市委全面深化改革委員會召開會議審議通過《東莞市高質(zhì)量發(fā)展基金體系組建方案》（以下簡稱“《基金方案》”）。該方案劃分出政策型基金和市場型基金兩大板塊，力爭形成總規(guī)模不低于2000億元產(chǎn)業(yè)基金體系。相較以往，《基金方案》尤其強調(diào)放大資本的撬動功能，并提出設立打造矩陣化的“基金集群”。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士估算，目前東莞產(chǎn)業(yè)基金規(guī)模實際上已接近千億。隨著東莞新一輪產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟轉型，東莞創(chuàng)投圈、產(chǎn)業(yè)圈愈發(fā)活躍，目前已有近百家私募基金管理人扎根在東莞，管理503只基金，管理基金規(guī)模約800億，組成一片規(guī)模龐大的“基金叢林”。

隨著2000億元產(chǎn)業(yè)基金體系的規(guī)劃藍圖逐步落地，未來將促進更多產(chǎn)投合作方參與，“基金叢林”體系加速壯大，進一步推動打造具有競爭力的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群。

業(yè)內(nèi)人士認為，東莞未來可以利用投行思維進行招商引資，探索“以投帶引”的東莞路徑，沿著產(chǎn)業(yè)鏈方向選擇投資項目，引育了一批高新科創(chuàng)龍頭企業(yè)并撬動產(chǎn)業(yè)上下游，有效借助金融資本的力量推動制造業(yè)產(chǎn)業(yè)轉型升級。

“基金叢林”加速壯大

千億級產(chǎn)業(yè)基金集群并不罕見。去年底至今，深圳、上海、廣州、珠海等地均設立基金集群，一些城市的母基金也呈現(xiàn)集群式發(fā)展態(tài)勢。

在東莞市私募基金協(xié)會秘書長王柏看來，東莞一直以產(chǎn)業(yè)基金為抓手引導產(chǎn)業(yè)發(fā)展，比如近年來陸續(xù)成立了東莞倍增計劃產(chǎn)業(yè)并購母基金、東莞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)引導基金等市級層面的產(chǎn)業(yè)基金，按放大倍數(shù)合算，東莞產(chǎn)業(yè)基金實際上已接近千億規(guī)模。

從日前出臺的《基金方案》來看，該體系尤其強調(diào)放大撬動功能：劃分出政策型基金和市場型基金兩大板塊，擬通過財政和有關市屬國企共同出資，撬動社會資本參與，力爭形成總規(guī)模不低于2000億元產(chǎn)業(yè)基金體系。

盡管上述產(chǎn)業(yè)基金體系的具體運作模式并未公開，但南方財經(jīng)全媒體記者通過采訪了解到，一般而言，這類產(chǎn)業(yè)基金的資金來源主要為“政府出資+社會資本”模式，通過母基金模式，與企業(yè)、投資機構等社會資本共同發(fā)起設立子基金，運作模式多為參股投資和跟進投資，也有少數(shù)采用融資擔保等方式。

王柏認為，這次東莞組建高質(zhì)量發(fā)展基金體系，實際上是一次質(zhì)的提升?！跋鄬τ跂|莞以往的產(chǎn)業(yè)基金，這次目標基金規(guī)模更大、體系更完備、企業(yè)生命周期覆蓋更全、資源配置優(yōu)化更好、與產(chǎn)業(yè)聯(lián)動更為緊密?！?/p>

從產(chǎn)業(yè)領域的角度，本次組建的產(chǎn)業(yè)基金體系在運作中聚焦重大產(chǎn)業(yè)項目招引和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育，圍繞產(chǎn)業(yè)集群打造和產(chǎn)業(yè)鏈延伸。除了在產(chǎn)投方面更加聚焦之外，該產(chǎn)業(yè)基金體系擬設立打造矩陣化的“基金集群”：設立天使、創(chuàng)業(yè)、產(chǎn)業(yè)等產(chǎn)業(yè)基金集群，覆蓋企業(yè)種子期、初創(chuàng)期、成長期、成熟期的全生命周期發(fā)展需要，實行不同輪次投資，為項目提供符合其發(fā)展階段的資金支持，以推動東莞產(chǎn)業(yè)強鏈、擴鏈、補鏈、延鏈。

通過這些舉措，東莞將進一步推動培育大規(guī)模、多層級、市場化的基金集群，助力打造包括新一代信息技術、高端裝備制造、新材料、新能源、生命科學和生物技術等在內(nèi)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)圖景。

隨著東莞新一輪產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟轉型，東莞創(chuàng)投圈、產(chǎn)業(yè)圈愈發(fā)活躍，各類基金或股權投資基金在東莞紛紛建立。來自東莞市金融局及東莞市私募基金協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，目前已有粵科金融、中廣投資、莞民投、東莞金控、恒健投資等94家私募基金管理人扎根在東莞，管理503只基金，管理基金規(guī)模約800億，組成一片規(guī)模龐大的“基金叢林”。

王柏認為，上述產(chǎn)業(yè)基金體系實際上需要財政、國資以及多種金融業(yè)態(tài)的共同參與?！案黝惤鹑跇I(yè)態(tài)在東莞經(jīng)濟中更好地發(fā)揮鯰魚效應，不僅讓東莞制造業(yè)基礎和良好的科研成果得到了快速的轉化，而且還能讓東莞制造加速對接全國創(chuàng)投資源、創(chuàng)新資源?！?/p>

“創(chuàng)投機構是基金的重要參與者，可通過杠桿作用對基金規(guī)模放大，而政府引導基金作為創(chuàng)投領域最重要的出資群體，產(chǎn)業(yè)基金的注入將為東莞創(chuàng)投行業(yè)注入新的動能，也有機會為東莞培育出大型的創(chuàng)投機構?！蓖醢卣f。

強化“產(chǎn)業(yè)投行”思維

根據(jù)清科創(chuàng)業(yè)旗下清科研究中心統(tǒng)計，截至2022年，我國累計設立2107只政府引導基金，目標規(guī)模約12.84萬億元人民幣，已認繳規(guī)模約6.51萬億元人民幣。

各地發(fā)展產(chǎn)業(yè)基金“熱情似火”，但從基金設立到落地，再到項目招引，最后培育產(chǎn)業(yè)壯大的全過程并非易事。

從產(chǎn)業(yè)和技術創(chuàng)新的角度來看東莞，目前仍然比較缺乏高端科技創(chuàng)新制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)巨頭，鏈主推動產(chǎn)業(yè)鏈聚集與協(xié)同的能力還有待提升。

在王柏看來，新的產(chǎn)業(yè)基金體系打造，應讓更多上市龍頭企業(yè)參與?！澳壳百Y本市場‘東莞板塊’正不斷壯大，這些上市龍頭企業(yè)通過產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢能為上下游企業(yè)賦能，不僅能為優(yōu)質(zhì)項目遴選、項目談判助力、已投企業(yè)賦能，還能通過對產(chǎn)業(yè)上下游優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入，不斷鞏固本土龍頭企業(yè)優(yōu)勢，實現(xiàn)企業(yè)與基金的雙贏?！?/p>

南方財經(jīng)全媒體記者通過梳理多地設立的產(chǎn)業(yè)基金了解到，近年行業(yè)龍頭上市公司參與產(chǎn)業(yè)投資的目的多以財務投資和產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略投資為主。以產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略投資為例，上市公司的參與能對上下游產(chǎn)業(yè)鏈的布局進行完善，比如一個半導體裝備公司，通過投資上游材料公司，能夠更好地確保供應鏈安全，甚至優(yōu)先拿到上游產(chǎn)能，推動城市產(chǎn)業(yè)鏈形成縱向協(xié)同效應。

另外，不少業(yè)內(nèi)人士認為，東莞應強化“產(chǎn)業(yè)投行”思維，借助基金募集社會資本的放大效果，加大力度培育壯大新興產(chǎn)業(yè)巨頭，合肥“以投帶引”的產(chǎn)投模式值得東莞借鑒。

事實上，東莞、合肥在產(chǎn)業(yè)發(fā)展上有不少相似之處，比如都要發(fā)展新能源等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，而合肥則在運用產(chǎn)業(yè)基金這一產(chǎn)投利器上走在前面，打造出獨特的“合肥模式”。

在中山大學嶺南學院經(jīng)濟系教授林江看來，“合肥模式”的核心邏輯是從培育新興產(chǎn)業(yè)鏈的角度選擇企業(yè)投資?！昂戏什恢\求對標的企業(yè)控股，不以短期利益為目標，而是沿著某個產(chǎn)業(yè)鏈的方向選擇投資項目，吸引產(chǎn)業(yè)鏈上下游更多的企業(yè)入駐，逐漸形成產(chǎn)業(yè)集群效應，實現(xiàn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)一步步蓬勃發(fā)展?！?/p>

近年來，合肥通過設立產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金投資困境企業(yè)，引育了晶合集成、蔚來汽車等一批龍頭企業(yè)，撬動半導體和新能源汽車等產(chǎn)業(yè)上下游，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈整體提升，實現(xiàn)了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展和國有資本保值增值的雙贏。

林江認為，合肥看似在抄底經(jīng)營困難的大型企業(yè)背后，實則是打造新興產(chǎn)業(yè)生態(tài)的投資布局。隨著2000億元產(chǎn)業(yè)基金體系的規(guī)劃藍圖逐步落地，東莞更需要充分利用投行思維對重點產(chǎn)業(yè)進行招引、培育，及時關注和出手挽救有潛力的困境公司，并借助金融創(chuàng)新方式分散投資風險，最終實現(xiàn)政府、市場、產(chǎn)業(yè)的良性發(fā)展，才能真正把產(chǎn)業(yè)生態(tài)培育起來，實現(xiàn)新興產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。