最近收集整理行業(yè)信息和券商研報，并且也聽了幾場券商的電話會議，感覺自己對造船板塊有了一些新的認(rèn)識。話不多說，直接上干貨。

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1、造船行業(yè)的周期來臨的方式猜想。

以前我總認(rèn)為，造船大周期來臨的時候，需要干散貨或者油運(yùn)板塊訂單的放量，后面船價才能持續(xù)上漲。因為量在價先，只有量放出來，船價才能走的更遠(yuǎn)，股價也才能走出主升浪。但是從近期新造船價格指數(shù)的情況來看，新造船價格是在持續(xù)逼空上漲。過去十多年造船產(chǎn)能持續(xù)萎縮，產(chǎn)能下降了40%左右。2021年集裝箱訂單的釋放，又剛好將現(xiàn)有的船臺填滿了。最近兩年造船行業(yè)供需的嚴(yán)重錯配是核心原因。另外，老舊船替換的周期已經(jīng)來臨。上一輪造船爆發(fā)期，也就是2003年-2008年造的船，經(jīng)過20年的演化，目前已經(jīng)進(jìn)入了加速老化的階段。隨著IMO環(huán)保新政在2023年開始實施，并且在2024年開始對部分船舶收碳稅。造船替換20-25年的周期，有可能提前來臨。預(yù)計2026-2030年將會是造船訂單集中爆發(fā)的時期。2023年下半年開始，被集裝箱占滿的船臺將會開始釋放，并且在2024年集中釋放。從近期電話會議的情況來看，船東主要是考慮船臺緊張，造船周期過長。如果2024年-2025年，集裝箱占據(jù)的船臺釋放完，在環(huán)保替換需求的推動下，那么干散貨和油輪的訂單釋放也在情理之中。2023年1-5月份，在造船訂單縮量的情況下，新造船價格指數(shù)還在持續(xù)上漲。那么2023年下半年到2024年甚至2025年，船價和訂單有可能實現(xiàn)量價齊升！至于股價怎么走，還不得而知。

2、未來中韓造船業(yè)的競爭，中國將完全勝出。

從4月份和5月份的訂單情況來看，中國造船業(yè)訂單完全碾壓了韓國造船業(yè)。出現(xiàn)這種情況的核心原因，是因為人才！韓國造船業(yè)過去十多年間，造船工人減少了一半。雖然最近幾年積極引進(jìn)越南、印度等國外的工人，但是截至到目前還有超過1萬名工人的缺口。相反，中國的情況就完全不一樣。目前中國的勞動力人口還是很充足的，工人的招募也比較容易。近期爆出了韓國造船訂單大面積推遲，就是這一因素導(dǎo)致的直接結(jié)果。以前，韓國造船業(yè)憑借LNG等高端船型的訂單和中國船企進(jìn)行競爭。目前中國船企在LNG船型上不斷突破，訂單也開始放量。2022年以前，韓國LNG船市場占有率在90%以上?，F(xiàn)在中國船企接單后，市場占有率下降到了70%，而中國船企市占率提高到了30%。并且中國船企并不僅僅只是滬東中華接到訂單，江南造船、大船、揚(yáng)子江等均接到了訂單?？梢?，中國船企在LNG船上的技術(shù)進(jìn)度是非常明顯的。韓國造船業(yè)在中低端，例如干散貨和中小油輪上成本拼不過中國船企。在高端船型上，中國船企又追了上來。同時，韓國的造船工人又短缺。未來幾年，中國造船業(yè)將會完勝。中國造船業(yè)的市占率將會大幅超越韓國造船業(yè)。猶如當(dāng)年韓國造船業(yè)超越日本造船業(yè)一樣。

3、中船集團(tuán)重組時點的猜想。

以前我都沒怎么關(guān)心中船集團(tuán)的重組時間點，近期聽了一個電話會議后，覺得中船集團(tuán)重組的時間似乎要比大多數(shù)人相信中的要早。很多人根據(jù)中船集團(tuán)的承諾，推測出中船重組的大致時間是2026年6月份之前。但是考慮到重組需要先進(jìn)行公示，一般公示需要幾個月甚至一兩年。所以，中船集團(tuán)重組的時間很可能落到2024年到2025年之間。

4、關(guān)于經(jīng)濟(jì)疲弱對造船訂單的影響。

從歷史上看，在船周期向上的階段（一般7-10年），這時經(jīng)濟(jì)會有兩個4年左右的小周期（庫存周期）。短期經(jīng)濟(jì)的疲弱不會影響船周期向上，也就是訂單不會受到影響。因為這個時候，替換需求是主導(dǎo)。盡管擴(kuò)張需求很重要，但是擴(kuò)張需求疲弱也不影響大的方向。

5、需要擔(dān)心的一些方面。

盡管造船行業(yè)未來兩年向上的確定性很高，空間也不小，但是還有一些風(fēng)險點需要我們關(guān)注。1）、地緣zz風(fēng)險。2024年將會迎來歐美、俄、烏甚至臺灣省的大選，不確定性很大！如果外部對我國的封鎖加大，zz正確比商業(yè)利益更重要的時候，撤單、斷零部件等事件都有可能發(fā)生。2）、經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行風(fēng)險。目前還看不到全球經(jīng)濟(jì)向上的動力。相反，國內(nèi)房地產(chǎn)灰犀牛越來越明顯了。如果經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行（注意，是超預(yù)期下行！），那么造船行業(yè)也會受到重創(chuàng)。3）、東南亞國家造船產(chǎn)能的擴(kuò)張。雖然越南等國的造船業(yè)目前還很弱，但是韓國造船業(yè)通過技術(shù)入股的方式進(jìn)行擴(kuò)張的意圖很明顯。由于韓國有技術(shù)和零部件制造的基礎(chǔ)，越南又有極低的人力成本，理論上越南是有造船產(chǎn)能大幅擴(kuò)張的實力的。未來且行且看吧！投資本來是一件非常謹(jǐn)慎的事情，不能滿目樂觀，也不能杞人憂天！投資的時候如履薄冰，對市場時刻保持敬畏之心將會是常態(tài)！